Что такое хеджирование?

Хеджирование – это использование одного инструмента для снижения риска, который связан с неблагоприятным влиянием факторов рынка на значение цены другого, связанного с первым инструмента, или на создаваемые им денежные потоки. В качестве хеджируемого актива может быть товар или финансовый актив, который имеется в наличии или планируемый к покупке или производству. Инструмент хеджирования выбирается таким образом, чтобы неблагоприятные колебания цены хеджируемого актива или связанных с ним денежных потоков, могли компенсироваться изменением соответствующих параметров хеджирующего актива.

Рассмотрим приведенные ниже примеры:

• Допустим, что производитель бензина приобретает нефть и планирует продать изготовленный из нее бензин через 3 месяца. Однако, он опасается, что за этот промежуток времени цены на нефть (а соответственно и на бензин)упадут, что приведет производителя к недополучению им прибыли, а, возможно даже, и к убыткам. Чтобы снизить риск, он просто напросто заключает форвардный контракт на поставку бензина для определенной компании, со сроком исполнения через 3 месяца.
• 2. В предыдущем примере мы рассматривали как производитель бензина застраховал себя от снижения цен на нефть, но стоит заметить, что вместе с этим, он так же лишился возможности получить дополнительную прибыль от возможного их увеличения. Вместо продажи форвардного контракта он мог так же приобрести опцион типа “пут” на фьючерсный контракт на бензин со сроком исполнения через 3 месяца (или немного большим). Опцион этого типа позволяет его обладателю продать товар по заранее оговоренной цене или вовсе отказаться от сделки. Затратив некоторые средства сегодня, производитель бензина мог бы зафиксировать минимальную цену поставки, сохранив при возможность получить неплохую прибыль(продав бензин дороже), если рыночная конъюнктура сложится для него благоприятно.
• 3. Японская фирма поставляя определенный товар в США получает оплату за этот товар в долларах, которые затем фирма конвертирует в йены. Для хеджирования риска возрастания курса йены к доллару, фирма покупает фьючерс JPY/USD.
• 4. Около двадцати пяти процентов местных налогов штата Техас платиться от нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих компаний. Естественно, что при снижении мировых цен на нефть, поступление налогов так же уменьшается. Для стабилизации будущих денежных потоков, администрация штата специально разработала программу по хеджирования будущей цены продажи нефти.

Как мы видим из приведенных выше примеров, хеджирование может использоваться как для снижения риска потерь, связанных с изменением как цен на товары, так и остальных рыночных факторов (процентных ставок, обменных курсов валют).